2006年10月18日，香港联合交易所发布了国美电器控股有限公司关于收购中国永乐电器销售有限公司的联合公告，国美于10月17日星期二下午四时已就2,245,898,565股永乐股份接获收购建议的有效接纳，占永乐已发行股本约95.3%，本次收购为无条件收购，在11月1日下午4时整之前仍接纳股份，之后，国美可根据法律强制收购未根据收购建议收购的永乐股份。

并购双方背景

并购方：国美电器

国美电器(GOME)成立于1987年1月1日，总部位于香港，是中国大陆家电零售连锁企业。2009年入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。1987年1月1日，国美电器在北京立了第一家以经营各类家用电器为主仅不足一百平米的小店。从1993年始，国美电器统一门店名称、统一商品展示方式、统一门店售后服务、统一宣传，建立起低成本、可复制的发展模式，形成中国家电零售连锁模式的雏形。

2004年6月国美电器在香港成功上市。在"2004百富人气榜暨品牌影响力"评选中，国美电器位居品牌影响力企业第二名。2006年成功收购上海永乐生活家电，2007年12月成功并购北京大中电器之后，成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。

被并购方：永乐电器

永乐电器是上海永乐家用电器有限公司的品牌，创建于1996年，是一家净资产上亿元的民营股份制大型家电连锁零售企业，中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。

永乐家电经历了八年家电零售业巨大变革的洗礼，从成立初年销售额只有100万，到2003年实现销售突破100亿元，销售产品达5万种，在上海、江苏、浙江、广东、福州、河南等地已拥有超过六十家的家电连锁大卖场，保持了年年翻翻的超常规发展业绩，成为国内家电连锁业的领头羊之一。公司总裁陈晓获得2003年度"中国零售业十大风云人物"殊荣。

并购动因

国美并购永乐的主要原因是为了增强企业的核心能力在市场中取得优势，增强自身的竞争能力。获得协同效应和规模效应、实现业务的增长、进行低成本竞争扩大资产，抢占市场份额、扩大企业的经营规模，实现强强联合

永乐电器之所以愿意被并购的原因是对赌协议，永乐和摩根士丹利的对赌协议是直接原因，永乐公开承认，当处与大摩签订协议时预测过于乐观，永乐盈利能力面临着压力，这正是永乐急于出手的原因。再加上永乐自身的管理水平和市场操纵水平是较差的，但是有了国美的大平台，它的价值还是会往上涨的。

并购类型

从行业角度来讲，国美并购永乐是横向并购，从出资角度来讲，国美并购永乐是属于出资购买股票式并购。按并购双方是否直接进行并购活动划分，国美并购永乐属于协议收购。并购是否取得被并购公司的同意与合作划分，国美并购永乐属于友好收购

按是否利用目标公司本身资产来支付并购资金划分，国美并购永乐属于非杠杠收购。

并购整合

由于国美和永乐是同一个行业，所经营的业务都差不多，这种横向并购的企业大多互相都为竞争对手，在人力资源方面的整合和门店的整合可能稍微有些困难、如果处理的不得当很有可能导致人才和业务的流失，与被并购的员工要做好沟通及安排，并且改善于厂商的关系是并购后的核心关键任务。

国美并购永乐电器的案例启示了我们，通过横向并购可以显示规模经济优势，实现强强联合，提高市场占有率的份额。并且对于并购后的整合不容忽视，这个关键的环节可是影响到企业以后未来的发展。而横向并购在整合当中最大的优势就是资源可以再次利用，由于经营业务相同，被并购企业的人力、设备等资源可以高效整合利用。再者，可以通过并购适当提高市场竞争从而提高产业集中度，提高产业集中度能够抑制恶性竞争、提高企业服务能力，在经营理念、管理手段等多个方面有所提升。