企业提交IPO上市申请，由证监会进行审核，我们知道IPO审核很严格并具有多方面性考察，那么资产负债率在其中起到一个怎样的影响呢？

跟毛利率相似的是，资产负债率过高过低会影响到证监会对IPO上市审核的态度。一般来说，资产负债率过高，证监会会怀疑公司是否存在着较大的经营风险。资产负债率过低，证监会又可能质疑公司是否有必要通过IPO上市进行募集资金。

在近两年的案例中我们可以明确的看出IPO上市对资产负债率有哪方面的要求。

IPO上市案例一：华瑞电器，2017年1月过会

发审委关注问题：报告期发行人利润下滑、资本支出较大、资产负债率较高（66.42%）、发行人代表需说明持续经营能力是否存在风险，保荐代表人需对以上问题作出核查意见。

IPO上市案例二：上能电气，2017年9月否决

发审委关注问题：发行人负债率（82.87%）、流动比率、速动比率等偿债指标与同行业可比公司是否一致，资产负债结构是否合理，，现金流量是否正常，是否具备独立的、充分的银行融资能力，是否存在短期偿债风险和持续经营风险，保荐代表人需发表核查意见。

IPO上市案例三：新经典文化，2017年2月过会

发审委关注问题：请发行人代表结合报告期各期末发行人货币资金余额、持有可供出售金融资产及资产负债率（8.14%），以及本次募集资金使用计划和投入进展情况等，进一步说明发行人本次募集资金投资项目的必要性和合理性，并说明募集资金数额与发行人现有生产经营规模、财务状况是否相适应。请保荐代表人说明核查情况。

IPO上市案例四：海宁中国家纺城，2017年10月否决

发审委关注问题：报告期内，发行人经营活动现金流量净额波动较大，2017年1-6月经营活动产生的现金流量净额为负，且报告期发行人资产负债率较高（68.06%）。请发行人代表：（1）进一步分析现金流波动原因，是否存在资金紧张压力，及进一步的改善措施；（2）报告期固定资产处置收益以及财政补贴占利润比例较高，结合同行业上市公司业绩指标变动趋势，说明发行人行业经营环境、行业地位是否已经或正在发生重大变化，对持续盈利能力是否构成重大影响。请保荐代表人发表明确意见。

IPO上市案例五：中铝国际，2017年12月过会

发审委关注问题：报告期，发行人经营活动现金流量净额与净利润不匹配，连年出现较大金额的负值；从应收账款来看，发行人的应收账款存在较多的逾期情形；报告期末，发行人的资产负债率超过70%。发行人解释经营活动现金流量净额为负主要是由于BT项目占用资金、对部分优质工程客户提供财务支持。请发行人代表：（1）梳理BT业务及其它工程垫资项目，说明经营活动现金流量净额连年为负的原因，并结合国家目前的相关政策，说明工程垫资项目是否面临较大经营风险；（2）说明发行人目前的融资能力与资信状况，分析是否足以持续支持当前的公司经营模式；（3）说明发行人对资金运营方面的风险管控措施，并说明是否存在较大的偿债风险。请保荐代表人发表明确核查意见。

IPO上市案例六：鼎胜新能源，2018年2月过会

发审委关注问题：报告期内，发行人营业收入小幅波动，净利润大幅增加，经营性现金流量净额变动较大，资产负债率（71.98%）高于同行业可比公司，流动比率与速动比率均低于同行业可比公司。请发行人代表说明：（1）净利润大幅增长的原因及合理性；（2）净利润同比增幅显著高于营业收入的原因及合理性；（3）主营业务毛利率的主要构成、波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司变化趋势一致；（4）经营性现金流量净额波动较大，且与当期净利润不匹配的原因及合理性，是否与销售政策、采购政策、信用政策变化情形相匹配；（5）当前财务结构是否存在重大风险，现金流水平是否足以支撑发行人日常经营与持续发展。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

由以上案例可以看出，资产负债率问题主要有：

1、资产负债率过高（接近或高于70%）、过低（接近或低于20%）都会引起证监会的注意，成为一项扣分事项；

2、资产负债率高于80%很可能成为否决的原因，独角兽除外；但是无论再低也不会成为否决的原因。

3、与同行业相比过高或者过低也会引起证监会的关注。

4、一般而言，资产负债率位于40%-60%之间比较合适。

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