瑞幸前日自曝买卖作假22亿，导致股价大跌80%，

分析人士以为，瑞幸很有可能因此次问题触动美国证监会调查，我国证监会亦迅速表态，对瑞幸财政造假行为表明强烈斥责，并将对相关状况进行核对，维护投资者权益。

不过在这场商业丑闻中，近期购买5月到期执行价15美元看跌期权的持有人，暴雷当天盯市收益却接近1500%。

那么在这次风波中，让持有人收益1500%的期权到底是什么？在国内，期权又有何特点？

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期权

期权，是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权力。

依据不同的标准，期权有不同的分类。依据作用不同，期权能够分为看涨期权和看跌期权两种。

在瑞幸财政造假丑闻中，令人大发横财的东西就是“看跌期权”。“看跌期权”又称 “认沽期权”或“卖出期权”，与看涨期权相对应，是期权买卖的品种之一，在将来某一天或一守时期内，按规则的价格和数量，卖出某种有价证券的权力。

在对赌买卖中，我们也能够看到期权的身影，即：领子期权。

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领子期权的定义

领子期权，又称为“利率封顶保底期权”，是一种低危险、中等收益的期权组合战略，持有者能够锁定并削减因股价跌落导致的丢失，以及享受因股价上涨带来的部分收益，适合长时间持有股票的战略投资方运用。

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吉祥并购戴姆勒案

2018年2月，吉祥集团抛出一则重磅音讯：吉祥集团旗下公司以约90亿美元正式收买戴姆勒公司9.69%具有表决权的股份，至此，吉祥集团成为戴姆勒公司最大的股东。

2019年头，有自媒体剖析称吉祥集团在收买戴姆勒公司股份过程中，运用的金融衍生东西具有极高危险，很可能导致爆仓。对此吉祥集团回应称，吉祥集团并购戴姆勒公司时运用了“领子期权”的战略，将危险操控在可接受范围内。

在整个并购期间，戴姆勒公司股价上下振幅超过20%，如若不运用期权，必然导致并购行为亏损。通过运用领子期权，吉祥集团有用地操控了股价动摇危险，保障了长达一年多的股权收买计划平稳落地。

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领子期权的优势

优势一：有效操控上市公司股票价格动摇引发的危险

领子期权的适用：上市公司通过发行股份购买方针公司股权，但是上市公司的股票价格存在跌落和上涨危险，为免遭股价涨跌洗礼，投融两边采用“领子期权”这一双向风控办法。

依据可查询的揭露材料显现，视觉我国自2014年上市以来，发生5次总金额高达11亿元的并购买卖行为。但这5次买卖并购行为并没有采用发行股份购买的方法付出并购对价，这是一件值得幸亏的事，由于视觉我国近期由于“黑洞门”事情3天市值蒸腾53亿元，如果其曾采用发行股份购买的方法付出并购对价，则直接导致被并购方一损俱损，但如两边签定“领子期权条款”，起码能够让被并购方在 “黑洞门”面前刹车，及时止损。

优势二：投融两边的双赢

上市公司投融资、并购买卖中，两边对方针公司的估值开始达成一致，但是股票价值不同于现金、固定财物相对确认，股票价格变化诱导因素多、动摇幅度大。

关于长时间（对赌期一般3至5年）持有上市公司股票的一方来说，运用领子期权降低危险冲击安稳股票持有者心态，防止由于上市公司的股票跌落导致融资方拿到手里的股票缩水；关于股票看涨的投资方来说，防止多付出股价动摇的价格，能够选择确认最高额回购，享受更高的收益，是一种双向危险防控的办法。