每年的4月30日是新三板挂牌企业公布年报的“大限”，也是股份转让系统开始启动层级调整工作之时。

有业内统计数据显示，截至4月16日，新三板创新层共有574家公司发布了2017年年报，披露比例占到创新层的45%左右。

根据新三板创新层的要求，挂牌企业至少需50名合格投资者。而根据数据显示，目前已公布的574家创新层公司中，有267家公司的合格投资者少于50人。

从目前的情况分析，面临合格投资者不足问题的新三板创新层挂牌企业普遍是于去年满足标准一（净利润和净资本收益率为主）和标准二（营业收入复合增长）进入创新层的。而在2017年，由于做市指数的不断下降，市场红利也迟迟无法兑现，导致合格投资者入场数量减少。因标准一和标准二进入创新层的企业，便很难在市场上快速获得投资者的青睐，而一些新三板创新层企业也对引入新股东的态度比较纠结。

除了需满足合格投资者的数量之外，新三板创新层挂牌企业保层还需有持证董秘。根据股转系统2016年9月发布的《董秘管理办法》之规定，进入新三板创新层的企业，董秘需持有全国股转系统颁发的董秘资格证书。

而根据已披露的数据显示，目前仍有20多家新三板创新层企业没有持证董秘。有些企业董秘由其他高管代替，有些企业甚至根本没有设立董秘一职。根据上述《办法》的规定，董秘长期空缺达3个月以上的企业将面临直接降层风险。根据1月股转系统发布的公告来看，截止2017年底，共有8家创新层企业因不满足该要求而下调至基础层。

此外，新三板创新层企业的财报质量与业绩预告也将直接影响企业是否调层的问题。

有新三板人士表示，从创新层保层条件看，股转公司希望创新层公司坚守的意图明显。若创新层企业调至基础层，外部投资者会认为企业经营或治理出现一定问题，同时后续或对企业外部融资造成影响。新三板市场“二八现象”明显，调入基础层后，公司受到的关注度及交易活跃度都将受到影响。此外，市场对“精选层”可能的政策红利期待较高，若从创新层调入基础层，可能错失进入“精选层”所带来的政策红利。

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