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上市新玩法-SPAC造壳上市

Special Purpose Acquisition Company,中文意思是“特殊目的收购公司”,指某家空壳公司,其成立的目的是通过首次公开发行 (IPO) 募集资金,待这家空壳公司上市之后收购一家私有公司,从而使该私有公司迅速实现上市。和之前“买壳”上市不同的是,SPAC是“造壳”,就是先得设立一个特殊目的的公司,这个公司有点类似于投资公司,可以只有现金,没有实业和资产,由这家公司投资并购欲上市的目标企业。

 

和投资公司一样,SPAC通常由一些专业人士或投资者发起注册,也即“造壳”,“壳子”上市集资的目的是在上市后一段时间内并购一家潜力公司,然后再与投资者分享投资成果。在创建SPAC时,发起人可能会考虑至少一个收购目标(比如微医),但他们在SPAC上市前不能提前锁定收购目标,不然需要在IPO过程中对要收购的公司进行大量信息披露,反而拖延上市进程。

 

这种方式的优点在于,申请上市步骤简单且费用很低,且目的明确(就是要收购公司,帮该公司上市);其次由于它具体收购的目标尚不明确,也就没有什么需要披露的历史财务报表或资产,这省去不少时间。传统的IPO过程是一个艰巨的过程,可能需要六个月到数年的时间,但一家公司可以在几个月内通过SPAC路线上市。

 

这种方式近两年风靡美国市场。2020年共有248家SPAC在美国资本市场上市,累计募资达833.35亿美元,已经超越传统IPO上市模式。继美国之后,新加坡证交所也进行了引入。随后香港联交所也发布相关细则并在今年1月1日正式实施,虽然比美国的规则更加严格,但至少让SPAC登陆香港资本市场成为可能。用港交所集团行政总裁欧冠升的话来说,希望透过引进SPAC上市机制,扶植一些富有潜力的企业新星茁壮成长、迈向成功。

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