6月18日，*ST天成(600112)复牌交易，开盘后公司迎来了第16个涨停板，截至收盘，公司股价报收于3.21元/股。停牌前，公司已经连续走了15个涨停板，此后公司停牌核查股价异动情况，结果是公司并不涉及与酒企的“借壳”，然而并“不沾酒”的*ST天成再度涨停。

公司不涉及酒企“借壳”

今年4月30日，*ST天成披露退市风险警示的相关公告，因公司2020年经审计的净资产为负值且公司2020年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，根据上市规则的相关规定，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值;最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票被实施“退市风险警示”。

在此之后，公司被传酒企借壳，股价也一路高涨。6月17日晚间，*ST天成发布公告，释疑外界广为流传的“酒企借壳”传闻。“公司并不涉及与酒企的借壳、重组的洽谈或谈判等相关行为，除该事项外，未发现近期公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。”*ST天成解释称。

另外，*ST天成经向控股股东、实际控制人询问，公司控股股东、实际控制人不存在影响公司股票交易价格波动的重大事项;不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。

实际上，这已经不是*ST天成第一次对外澄清。由于公司自5月24日以来股价天天涨停，为避免不必要的炒作，引起股价不正常的波动，维护市场正常交易秩序，*ST天成已多次发布风险提示。其中，6月4日*ST天成还发布了澄清及风险提示公告。

但公司股价连续十余天依然是每日涨停。在上述16个涨停板中，公司“一字板”涨停就有8个，占比达到50%。

立案调查+资金占用

需要提及的是，去年7月8日，公司及相关当事人因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会的《调查通知书》。而截至目前证监会的调查仍在进行中。这也意味着，如公司因立案调查事项被证监会予以行政处罚，且依据行政处罚决定认定的事实，触及上市规则规定的重大违法强制退市情形的，公司股票还将面临重大违法强制退市的风险。

另外，*ST天成存在未履行审议程序为控股股东银河集团提供担保及控股股东资金占用的情形。经公司自查确认，截至目前，公司控股股东资金占用发生总额为51415.98万元，资金占用余额为31185.24万元，公司违规担保总额为45133万元，违规担保余额为11180万元。虽然控股股东正在筹划解决相关违规问题，但具体方案目前尚存在不确定性。

业内人士表示，2015年间我国经历了连续的降准降息，经济弱势下出现了金融系统脱实入虚的情况，权益市场的上涨使得资产并购重组上市往往产生高溢价，于是就产生了“并购重组高溢价-商誉提升企业盈利表现-股市上涨维持推动溢价”的循环，市场非理性上涨使得“炒壳”成为市场热捧的焦点，但也累计了未来商誉减值的风险。

开源证券投资策略分析师孙金钜也提醒称：“ST、*ST制度本意在提示和控制相关股票交易风险，但历史上被实施ST、*ST后真正退市的概率仅11%，使得‘戴帽’公司成为短期资金博弈的温床，反而给个人投资者带来较大的潜在风险。”