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SPAC上市有哪些好处?


自2003年年底以后,SPAC逐渐成为市场的热点。2008年的次贷危机,更是将SPAC推向了资本市场的前列。为了激活金融市场,此前只能在OTC市场登陆的SPAC壳公司,在上市制度得到调整后,摇身一变就可以直接在纽交所或纳斯达克登陆。


SPAC上市


SPAC上市的特点可以概括为以下三点


01. 上市一定程度的确定性 SPAC公司在指定时间之内(通常18-24个月)必须完成收购,对于被并购的目标公司来说,只要达到相应条件、完成合并即可实现上市,具有上市确定性。



02. 估值弹性 SPAC上市的价格,取决于目标公司和SPAC管理层的谈判。 相比于传统IPO的价格受市场环境影响较大,SPAC目标公司具有相对优势的谈判地位,因此被券商压榨和被证券市场打压股票价格的风险要小很多。



03. 融资有保障 SPAC本身已通过投资者的认购募集了数千万美元资金,完成与SPAC的反向并购,目标企业即可实现上市,同时获得融资。




SPAC上市模式有明显优于其他上市方式的好处


01. SPAC上市无借壳上市的风险 借壳上市要付出高昂的买壳费用,SPAC上市没有此项费用;借壳上市,可能面临负债、法律诉讼等潜在的问题;而SPAC公司是完全干净的现金壳,没有这些风险;在美国,借壳上市多在OTC板块操作,而SPAC上市可直接登陆美国主板资本市场。



02. SPAC上市有IPO无法比拟的优势 SPAC上市所需时间段、成本低。SPAC所产生的支出主要用于SPAC并购涉及的服务费用;最重要的是,SPAC上市能绕过SEC的审核,政府关门也不受影响。



03. SPAC单位认购门槛低 这是由于SPAC单位的投资者是公众投资人,即使达不到合格投资人的标准也可以购买SPAC单位,成为SPAC公司的股东。



04. SPAC上市有着PE无以伦比的流动性 一般而言,PE的投资周期为7-9年,流动性较差。而SPAC的IPO单元与流通中的股票没有差别,可在交易所自由交易。



05. SPAC上市没有PE需缴纳的管理费 投资人投资股权基金通常需支付1-2%的年度管理费。而SPAC管理团队在初期并无固定现金收费。



06. SPAC公司管理团队较为透明 以股权基金来说,其交易由投资委员会全权负责。LP的权益相对不流动性低,没有现成的市场可随时交易。




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