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科创板与创业板两个板块分析

  总体来说:科创板偏硬科技,创业板更偏创意创新!下面壳公思咨询针对两个板块进行简要分析以供有困惑的企业参考!


  一、板块定位不同


  在两个板块申请上市,发行人需分别符合科创板定位和创业板定位,两者定位存在明显区别。


  1、支持的企业类型不一样


  科创板优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业;


  创业板主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板强调发行人拥有重要领域核心技术,创业板强调发行人具备创新、创造和创意属性。(“三创四新”)


  2、需满足的条件不一样


  科创板对所属行业做出明确要求,要求发行人应当属于新一代信息技术、高端装备、武器材料、新能源、节能环保、生物医药等6个行业领域,且符合科创属性指标(累计研发投入近3年占营业收入比例5%以上或金额6000万元以上+发明专利5项以上+近3年营业收入复合增长达20%或近一年营业收入达到3亿)或者符合科技创新能力突出情形。


  创业板通过行业负面清单的形式筛选申报企业,其原则上不支持农林牧渔业、采矿业等12个行业的企业申报,但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外。


  实务中,研发投是企业申报科创板的一项主要的门槛。


  就板块定位来看:你能上创业板但是不一定能在科创板上,但是你能在科创板上的话几乎肯定你能在创业板上。


  二、发行条件基本一致


  两个板块的发行条件基本一致,经对比分析,差异主要有两点:


  1、对核心技术人员变化的要求


  科创板和创业板均对发行人主营业务、控制权、董事、高级管理人员近两年没有发生重大不利变化做出要求。


  科创板同时还要求核心技术人员近两年内有发生重大不利变化。毕竟高科技企业对核心技术人员的依赖性较强。此外,科创板发行人应在招股书中特别披露核心技术人员股份的锁定期安排(创业板无此要求)。


  2、对财务报表的审计要求


  科创板要求“财务报表由注册会计师出具标准无保留意见的审计报告”;


  创业板可接受带强调事项的无保留意见审计报告,虽说对审计意见的要求相对宽松,实务中也不太可能有发行人会拿着非标准无保留意见的审计报告申报IPO。


  三、上市条件基本条件一致,但市值及财务指标相差较大


  1、未盈利且营收不足3亿的企业无缘创业板


  近两年均未盈利的企业,如市值不低于40亿元,即使未取得一定规模的营业收入(甚至尚未开始生产或经营),在主营业务和产品符合一定条件的情况下可申请科创板,但无法申请创业板。


  2、上市标准数量和市值要求不同


  科创板共设置6套上市标准,且每套都对市值提出要求;而创业板共设置3套上市标准,且标准一对市值无要求。故市值较低的发行人可以考虑适用创业板的第一套标准。


  3、科创板对未盈利企业的市值要求更低


  针对近两年均未盈利的企业,科创板和创业板均要求最近一年营业收入不低于3亿元,但市值要求不同,科创板要求市值不低于30亿元,而创业板要求不低于50亿元。


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