就中国资本市场而言，经过20多年的发展，交易所市场已基本形成，并完成与那个阶段相适应的历史使命，目前中国资本市场面临着改进完善交易所市场制度和开创建设场外资本市场体系的双重任务。而对于未来的变化趋势和方向，我们要特别关注股权市场的发展：股权投资者可能成为未来最大赢家。

　　股权投资比买卖股票具有天然的成本优势

　　交易所市场的运行机理是把企业在价值上进行标准化股份切割，以供投资买卖股票。投资人交易股票是按照公司的整体价值甚至未来价值进行的。公司上市过程需要大量成本投入，交易股票也必须是按结果全部支付，这两者必然导致极高的成本。但股权的本质是原始股，没有包装，也不需要进行股份切割，更没有公开交易进行边际定价，从而大大降低了成本。

　　股权投资是布局未来的最佳方式

　　在大转折时代，投资传统领域、主流行业和大型企业，极有可能产生负面效应，甚至灾难性后果。

　　孙正义说，越是迷茫，越要向远看。在1990-2010年日本“失落的20年”期间，孙正义选择了中国，但不是办企业，也不是投资交易所市场，而是投资马云的阿里故事。2000年他以2000万美元投资，到2015年阿里巴巴纽交所上市市值达到588亿美元，涨幅2900倍，一跃成为日本首富。

　　股权投资的核心要素是团队、机制

　　一般性投资关注利率和回报率。买卖股票除了宏观环境之外，关注的重点是市盈率和企业的财务状况。

　　股权投资的第一要素是企业团队。柯林斯在研究世界500强之后曾提出一个“先人后事”和“第五级经理人”概念，表明人，特别是卓越的人是关键。

　　第二要素是机制。职业经理人的时代已经终结，代之而起的是合伙人制度，否则企业就会失去终极负责人。

　　第三要素是位次。一个企业是否优秀、能否卓越，不仅仅要关注企业本身，还有关注其细分市场的市场份额，没有市场份额的企业收入再高也只是窗口性机会。

　　股权投资具有非常广阔的选择空间

　　中国资本市场发展很快，上海、深圳两个交易所成立至今已有25年多时间，共有2828家公司在交易所上市。但是，上市公司数量仍然偏少，而且同质化现象十分严重，加上投资者的同步化倾向，经常导致股价暴涨暴跌，绝大多数投资者以亏损了结。

　　但在交易所之外，中国有5000多万家中小企业，特别是企业商事制度改革之后，每年新增企业近千万，股权投资选择宽广无垠。值得一提的是，股权投资实际上是在分享企业家的智慧和成果。企业家是一国的最稀缺资源，能够发现普通人看不见的机会并通过组织管理变成财富。如果通过股权投资找到了企业家，就能伴随企业家巨人一起成长。

　　股权投资受短期波动的影响较小

　　严格意义上说，股权投资，只要对所投资的企业理解就可以了，不需要每时每刻盯盘。不像买卖股票，要随时关注、跟踪外部内部变化对企业股价的影响。