2021年，全面注册制时代将开启，对我国的A股IPO市场将产生深远影响。大象君根据市场情况，预测了全面注册制时代A股IPO的五大前景，供读者参考。

　　1、退市新规实施，形成优胜劣汰的市场生态

　　2021年，中国A股退市制度落实将更加严格。去年12月，上交所和深交所同时发布有关上市、重新上市及退市规则的公开征求意见稿。据了解，退市新规更加接近国际惯例，坚持应退尽退，将符合退市条件的公司，特别是严重违法违规、严重扰乱市场秩序的公司，坚决出清。退市新规出炉后，可能会让各行业细分龙头或者说白马股更加受资金青睐。与之相对的，“炒新”“炒小”“炒差”的风气将更加快速改变。

　　对比来看，2019年退市9家，2020年退市16家，大象君预计2021年A股被动退市公司超30家，因违法违规和质量盈利差的退市企业大幅增多。预计A股被动退市率将从2021下半年起逐步提升，直到接近美股平均每年退市公司占比（6%），优胜劣汰明显加速。

　　2、预计全面注册制改革将于上半年落地

　　在经历增量市场科创板试点注册制，以及存量市场创业板成功注册制改革后，中国资本市场已经积累了足够的改革经验。可以预见，2021年中小板以及主板也将迎来全面注册制改革，届时我国资本市场将进入全面注册制时代。

　　大象君预计主板及中小板注册制改革将于2021年上半年落地，三季度首批注册制公司上市。预计主板及中小板发行效率将大幅提高，目前约500天的审核平均耗时将缩短至约60天。

　　注册制改革有助于提升资本市场对创新型企业的包容性，推动创新创业企业加快进入资本市场，激发创新活力。随着科创板、创业板注册制试点推进，全市场推行注册制条件日趋成熟，2021年注册制有望全面稳步推进。在注册制时代，企业直接融资比重也将提升，未来将会有更多优秀的企业在我国资本市场实现融资发展。

　　3、全面注册制促使券商投行差异化发展

　　全面注册制改革为券商投行业务带来了新的业绩机会和增量。券商投行将迎来差异化发展。目前证券公司面临同质化竞争问题，对于国内大部分证券公司来说，主动探索差异化的发展路径已成为趋势。

　　随着全面注册制实施，IPO项目已经从客户挑选投行变成了双向选择，对投行影响较大，做项目的时候不仅仅考虑企业是否能上市，还要看市场是否认可、能否有一个较为理想的发行价。

　　此外，对于证券行业来说，数字化转型已成为国际投行巨头的核心竞争优势，国内券商也纷纷加大对金融科技的投入，金融科技将对行业产生深远影响。

　　大型投行有望凭借综合优势构筑核心竞争实力，通过打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈，促进行业马太效应加剧。未来中小券商在IPO项目竞争将加剧，改革下中小投行可根据自身股东资源、地域、行业等优势，制定精准品牌定位，争夺细分市场。

　　4、预计A股IPO企业数量及募资额创历史新高

　　2020年，A股IPO并没有受到疫情影响，无论是数量还是融资额都大幅增长。

　　预计2021年IPO过会数量及过会率将继续维持高位。在注册制将全面实施的情况下，企业IPO上市的难度将逐渐减小，IPO过会企业的数量和募资额有望进一步增加。

　　大象君预计2021年A股IPO超600家，数量较2020年的396家大幅增长；募资规模约5500亿元，较2020年的4700亿元进一步增加，预计全面注册制第一年，A股企业上市数量及募资额创历史新高。

　　5、全面注册制下，新股破发将成为常态

　　新股上市首日破发常态化才能够倒逼市场在IPO定价上更谨慎。相应的，股民在打新中也会更加谨慎，不再一拥而上盲目打新，曾经百分百赚钱的A股IPO打新已不复存在。

　　据了解，近几年美国新股上市首日破发的比例大概在20%-30%，新股上市首日涨幅高于100%的几乎为零。港交所新股上市第一天破发的比例也大概在15%以上，没有破发的新股上市首日的涨幅为30%-50%。

　　大象君预计A股未来一二级市场倒挂的现象会凸显，新股出现趋美股化的走势，新股涨停数急剧下降，破发增多。