在查阅上市公司募投项目过程中，经常能看到募投项目中出现“铺底流动资金”一项，而“补充流动资金”则作为一个单独的募投项目披露。“铺底流动资金”与“补充流动资金”募投项目中都以资金的形式出现，本文对二者之间的区别与联系进行了阐述。

　　（1）违规存放使用案例

　　虽然有相关政策对“铺底流动资金”使用和存放进行了规范，但仍存在上市公司违规存放和使用，因而受到证监局的处罚，如巨人网络（股票代码：002558），具体如下：

　　2018年8月31日，**网络披露《关于收到重庆证监局〈行政监管措施决定书〉的公告》。上市公司因在2016年9月将用于项目铺底的3.63亿元募集资金划入自有资金账户，且在2016年至2017年间的定期报告中关于前述募集资金使用情况披露不准确等事项，被重庆证监局责令改正。2018年8月31日，深交所对巨人网络下发监管函。

　　根据重庆证监局《行政监管措施决定书》，**网络存在如下违规行为：

　　①铺底流动资金划入自有资金账户

　　2016年重组上市过程中，上市公司募集配套资金50亿元，用于“网络游戏的研发代理与运营发行”、“在线娱乐与电子竞技社区”、“互联网渠道平台的建设”、“网络游戏的海外运营发行平台建设”、“大数据中心与研发平台的建设”等5个募投项目。上述5个募投项目约定的资金用途中包含铺底流动资金合计3.63亿元。

　　2016年9月6日，上市公司将上述3.63亿元募集资金从募集资金专户划转至公司在招商银行重庆分行南岸支行开立的自有资金账户，该笔资金截至检查时尚未使用。上述情况不符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（证监会公告[2012]44号，以下简称“监管指引2号”）第四条的规定。

　　②募集资金使用情况披露不准确

　　上市公司在《2016年度募集资金存放与使用情况专项报告》、《2017年度募集资金存放与使用情况专项报告》、《2016年年度报告》、《2017年半年度报告》、《2017年年度报告》中均将前述3.63亿元项目铺底流动资金披露为已使用募集资金，该资金实际尚未使用，信息披露与实际情况不符。上述情况不符合《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第40号）第二条的规定。

　　《行政监管措施决定书》要求上市公司立即停止违规行为，并在2018年9月20日前归还划入自有资金账户的募集资金，更正披露不准确的定期报告及临时报告，加强培训教育，提高规范运作水平。

　　（2）二者之间的区别与联系

　　①区别

　　根据监管指引2号第四条和各板块规范运作指引的要求，上市公司应当将募集资金存放于经董事会批准设立的专项账户集中管理和使用。

　　铺底流动资金作为募投项目投资额的组成部分，其使用应当发生在募投项目建设投产的初期，在使用之前应当存放于募集资金专户中，不得随意划转；对于补充流动资金，在募集资金到账后，可将对应资金从募资资金专户转入自有资金账户，一单划转完成，则对应的募集资金视为使用完毕，企业可以自有使用该部分的自有资金。

　　②联系

　　铺底流动资金可暂时用于补充流动资金，但需要依法履行相应的程序，且需及时归还相应资金。在募投项目实施完毕后，企业通常将剩余的铺底流动资金用于永久补充流动资金。森源电气（股票代码：002358）就曾于2016年发布公告将项目剩余铺底流动资金进行永久性补充流动资金，具体如下：

　　河南森源电气股份有限公司于2016年8月19日召开了第五届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于提取剩余铺底流动资金及将前次节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司将2013年非公开发行募集资金投资项目“快速有载调压无功补偿滤波装置（TWLB）产业化项目”剩余铺底流动资金2,464.43万元转出，并将截至2016年8月18日的节余募集资金6,769.54万元及利息永久补充流动资金。根据《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》以及公司《募集资金管理制度》等相关规定，本次节余募集资金永久补充流动资金事项须提交股东大会审议通过后方可实施。

　　（3）什么是“铺底流动资金”与“补充流动资金”？

　　①铺底流动资金

　　“铺底流动资金”通常出现在募投项目中，它是募投项目投产初期所需，为保证相关募投项目建成后试运行所必须的流动资金。企业获得“铺底流动资金”后，通常用于购买原材料、燃料、支付员工工资及福利费和

　　其他与项目相关的经费。“铺底流动资金”是项目总投资的组成部分，通常按照项目建成后所需流动资金的30%计算。

　　②补充流动资金

　　流动资金是企业生产经营过程中流动资产占用的资金，通常具有周期短、形态易变等特点。企业通过“补充流动资金”这一募投项目募集资金，并将这部分的资金用于生产经营、业务拓展、规模扩张等诸多方面，使企业避免通过借债的方式完成所需资金的筹措，一定程度上降低了企业的财务风险。其计算过程如下：

　　流动资金=流动资金-流动负债

　　流动资产=应收票据及应收账款+预付账款+存货

　　流动负债=应付票据及应付账款+预收账款

　　根据上述公式，在企业财务数据的基础上估算未来几年的增长情况，然后再通过销售百分比法估算企业的资金缺口，从而算出企业需要补充的流动资金。