资产证券化已成为我国企业融资的重要手段之一，在监管层对于债券融资监管口径愈加严格的大背景下，通过良好的基础资产开展证券化业务帮助企业进行融资，既可以满足资产出表降低负债率目的，又可以充分挖掘企业未来的创收能力。

　　从交易结构入手，把握融资成本组成

　　从单SPV交易结构入手，逐一分析整个资产证券化产品的成本组合。

　　（1）托管费用

　　托管银行在交易结构中主要负责托管人负责管理专项计划账户，并执行计划管理人的资金拨付指令。在专项计划存续期间，托管银行按年收取托管费用，每年托管费为当期剩余产品的千分之三到千分之五不等。

　　（2）票面利率（资金认购成本）

　　证券化产品的票面利率即资金认购成本是融资成本的主要构成部分，影响该票面利率的因素很多，例如基础资产的类型及质量、主体及产品评级、增信机制以及市场资金利率的走势等都会影响票面利率的高低变动。

　　券商作为计划管理人在对发行人未来发行票面利率的预估过程中，将主要通过参考市场利率情况、发行人历史发行情况及同行业同类产品比较相结合的方式对票面利率的成本做一个预判。

　　（3）证券公司承销费

　　券商作为计划管理人，在专项计划成立时，将向原始权益人一次性收取承销费，该笔承销费按发行规模的一定比例收取，发行规模的大小以及交易结构的复杂程度都将影响承销费用比例收取的高低，一般情况下，承销费的比例在千分之六到百分之一不等。

　　（4）计划管理人的管理费

　　券商作为计划管理人在专项计划存续期内将负责基础资产现金流归集监管、原始权益人风险排查以及兑付兑息等义务，因而每年会对原始权益人即发行方收取一定的费用，该费用按照专项计划存续期内余额的一定比例收取，该比例通常为千分之一到千分之三。

　　很多券商习惯于将该部分计划管理费一并合并至承销费中打包计算，是目前较为常见的一种做法。

　　（5）评级费用

　　评级机构将对于开展资产证券化业务的主体及产品进行评级，基础资产的类型及复杂程度将影响评级机构的收费标准，一般而言，对于债权类相对简单的基础资产，评级机构一次性收取20至30万元，后期跟踪评级为每年3到5万元。

　　（6）登记托管费

　　登记托管费是证券登记结算机构收取的手续费，该费用原始权益人每次按计划还款给认购人时，登记托管机构按照还款金额及利息的0.005%（十万分之五）收取一定的登记托管费用；

　　（7）法律顾问费用

　　涉及到基础资产的合法性与转让的合法性等问题，律师将根据基础资产现行的情况，收取一定的费用，该费用一般在30万到50万不等。

　　（8）担保费

　　为了增加产品的信用评级，发行人往往需要引入第三方担保。在专项计划设立及存续期间，担保公司收取担保费包括一次性收取的评审费及保后检查费、每年收取的担保费，费用明细如下：

　　评审费及保后检查费在专项计划成立后一次性收取约100到150万元；

　　担保费率为每年担保余额的1-1.5%，该比例将根据基础资产的质量及主体信用评级决定。

　　（9）双SPV下的信托通道费

　　在很多交易结构中往往通过引入信托的方式来稳定基础资产的现金流，信托的通道费成为了双SPV结构中特有的收费，参考目前双SPV的案例，该通道费为专项计划存续期内资产余额的0.15%至0.2%不等。

　　（10）审计费用

　　针对不同类型的基础资产，审计机构的收费标准也存在较大差异。一般而言，对于相对简单的基础资产，在专项计划成立时审计费为人民币20-25万元，专项计划成立时的验资费用为5000元。

　　在专项计划存续期间，将按年收取审计费包括资产管理报告审计费用2万元及年度财务报表审计费用8万元。