只有知道买壳上市的总成本TC和总收益TE后，企业集团买壳，上市的行为才是明智的。

　　1.买壳上市总收益TE的构成(1)壳资源收益E;

　　极端地看,即使足空壳化公司,其“光”也是稀奇资源;从1996至1998年的上市公司看,企业要争取到一个上市指标并最终上市的整个过程要花500~-100万元,这就是一个“空壳”的价值,集团天壳上市不必支付这笔巨额费用。

　　筹资能力的增强可使新增资本或用于激活原来的存量资本或用于技术改造或用于新的投资顶目，这些都会导致经营性净现金流量增加。集团关壳方优势力量导入壳公司后,壳公司会发生质变。

　　2.一个简单的买壳上市成本和收益比较表

　　一个简单的成本收益对照表却包含丰富的内容,其中对每一个项目的确定和计量都不是容易的事,并且只有建立在相同的比较基础上这个预算表才会有谁确的结果,从理论E讲收益和成本的折现值就是这一基础。正如上文所述，要特确计算出各项收益和成本的现值是不可能的,因此,这个预算表可供集团买光方的决策者作重要依据，但不是唯一依据。

　　3.买壳上市总成本TC的主要构成

　　(1)买壳中介费用Cs

　　Cs是指集团买壳上市过程中聘请券商、会计师、评估师、律师等中介人而发生的费用。(4)集团注入优良资产的折让部分G

　　企业集团优良资产往入壳公司的渠道主要有:壳公司反收购集团资产:集团用优质资产认购配股份额:集团资产析股注入壳公司,即壳公司以吸收合并方式定向吸纳集团折股的资产;集团资产委托壳公司经背。这五种注资方式都属关联交易,当关联交易为不等价交易时,集团有意将优良资产低于市场价注入壳公司时，发生资产折让部分C。当然,在特殊情况下，集团也会以代于市场价的价格得到光公司资产,这时G为负数,即集团从光公司得到利益。

　　(2)价格支出C,=PXM(其中M为收购股份数量)这是总成本中的主要部分,占最大比例。

　　(3)投资活动净现金流量收益Es

　　壳公司纳入集团后，生产能力得到改善,公司自身会再图多方位发展,寻求各种投资机会,进行资产组合,注重资本经营.获取投资收益。

　　(4)买壳资金成本C。

　　若买壳资金是集团天壳方自己拥有的现金,则G为该部分资金因美壳而放弃其他投资的机会成本;若从银行或券商处商处融资买壳,则C为融资利息。一般情况下，买壳融资是分几次支付的,当然也有一次性支付的。

　　(5)集团联动效益E。

　　集团收购壳公司是有目的的，至少会看上壳公司的某项或某几项长处，一旦集团收购方的优势与壳公司的优势相结合,会产生强强联动效应。集团弱势与壳公司优势相结合也会产生互补效应，一方面集团促进壳公司发展，另一方面壳公同也会带动集团向更深更高层次发展,从而使收购方或其他相关成员单位增加创利机会和能力,带来净现金流暈的增加。

　　(6)改造和发展成本Cs

　　集团入主壳公同后,必对其进行整改，如集团向壳公司派出高级管理人员,重组壳公司业务及人员,消偿债务.处置资产等，这些事项都会发生费用支出。壳公司成为集团重要成员如子公司后为了先-执行集团的经营管理战略,集团母公司还得支出费用以支持壳公司制订经营战略和管理制度、招揽业务等。这些改造费用和支持壳公司持续发展的费用就是C。