在疫情蔓延和中概股突然承压的大环境下,北京时间5月8日晚,金山云逆势登陆纳斯达克,股价上涨40.24%至23.84美元,同时也创造了一项新的记录——美股首家独立上市的云服务企业。完成了体量更大的谷歌云业务、亚马逊云业务等还未到达的上市彼岸。无疑为近期笼罩在中概股头上的“乌云”拨开些许。

　　美国资本市场概况

　　美国资本市场是全球资金池最深、流动性最好的交易市场，深受全球公司以及投资机构的青睐。能满足各类企业不同的资本运作需要，这也是众多投资者选择注册美国公司的原因之一。

　　从市值上看,美国依然是全球最大、最成熟的资本市场,汇聚全球的关注和最雄厚的投资实力,纽交所和纳斯达克两大交易所市值之和占到全球证券交易所总市值的半壁江山。可以说在这里上市,依然是对企业资本与品牌价值最高的认可之一。

　　过去十年美国三大指数屡创新高，这主要得益于美国经济的基本面强势，其中纳斯达克指数和标普指数因为覆盖的公司更加广泛而参考性更强。

　　2019年，纳斯达克迎来了185宗IPO，共计募资343亿美元，超过了纽交所，位列全美第一。

　　1、哪些行业的美国公司选择适合在美上市？

　　在行业方面，美国股市更青睐高科技、创新型企业，只要有一个能赚钱的“idea”（思路）就能融到钱，比如京东在纳斯达克上市（NASDAQ：JD）时，尚亏损几十亿人民币，但由于其盈利模式的特殊性和成长性，仍融到近18亿美元的宝贵资金。

　　存在融资便利的同时，中美在地域、文化、法律上的差异，以及中资企业在美国获得的认知度有限、上市费用的高昂也是企业选择在美国上市前不得不考虑的因素。

　　由于美国资本市场监管的严苛性（特别是萨班斯法案出台后）和公司估值的差异，曾迫使大批中资企业在美国退市，有些企业退市后选择了重新在国内A股上市，也就是我们常说的红筹回归，比如分众传媒等。

　　2018年12月，腾讯音乐（NYSE：TME）在美国纽交所成功上市，发行价13美元，募集资金10.66亿美元。

　　2、注册美国公司在美上市有哪些优势？

　　美国股市有较高的换手率和市盈率、大量的游资和风险资金，其股民崇尚冒险的投资意识。

　　美国公司如果质量好，盈利能力强，在美国上市所能融到的资金要远比其他市场多，比如阿里巴巴纽交所上市（NYSE：BABA）的融资额就高达250.3亿美元（注：阿里巴巴已于2019年11月在香港二次上市）。

　　3、那么为什么还有那么多企业赴美IPO？

　　2020年中国企业赴美IPO趋势时指出，尽管当前中美政治气氛紧张，但在美国上市的中国公司对美国投资者仍有吸引力，原因在于：

　　（1）中国市场在中短期内可以实现相对强劲的增长。根据麦肯锡的研究，新兴市场将在未来20年内推动全球经济增长。预计到2025年，全球消费将达到62万亿美元，比2013年翻一番。消费增长的一半将来自新兴国家。在中国，政府缩小城乡收入差距的政策可能会在未来几年推动健康的经济增长。

　　（2）与其他新兴市场相比，中国的政治环境对投资者来说更加稳定。

　　（3）具有良好公司治理的中国公司仍可能为美国机构投资者带来非常好的风险调整后回报。

　　在西方国家长期低利率的环境下，这一点尤其具有吸引力。从另一个角度来看，对于公司治理足够强大、能够解决那些来自市场挑战的中国公司来说，从长期来看，美国投资者也愿意以高估值回报那些在美上市的中国公司。

　　在短期至中期内，如果中国政府政策没有发生根本性的变化（例如，关于VIE结构），美国仍然是高科技行业、消费者服务行业（如教育和医疗）或两者结合的中国公司首选上市目的地之一。例如，尽管2019年中美贸易紧张，但是一些中国教育科技公司在美国上市后，仍带来了强劲的回报。