一、不良资产处置方式

　　AMC公司通过公开竞标或协议转让方式承接不良资产包，然后通过单二次出售、债权重组、本息清收、破产清算、诉讼追偿、债转股等方式进行处置。

　　（一）债转股

　　AMC通过以股抵债等方式获得企业不良资产，随后通过改善企业经营模式逐步提升企业资产价值，最终通过资产置换、并购、重组和方式上市等退出，实现债转股资产增值。债转股盈利模式是处置收益、重组收益、分红收入、投资收益以金融服务收入。

　　（二）直接处置

　　AMC公司接收不良资产后，直接处置方式主要包括单户或打包二次出售、直接清收、诉讼追偿、破产清算。直接处置的盈利模式为不良资产债权清收收益以及再次买卖价差收益等。处置时间长短不一，一般情况下为1~3年。

　　（三）资产证券化

　　实务中，不良资产证券化一般有三种模式：

　　1.银行不进行转让，自己作为发起机构与主导方，委托信托公司进行证券化处理。在基础资产的选择上，银行一般选择可疑类的房贷、信用卡贷款、汽车贷款等较为零散的不良贷款，有些银行也会采取不良加正常类贷款的混合资产池。

　　2.银行将不良资产批量转让给AMC公司，由AMC公司作为主导方，委托信托公司设立专项信托计划，做证券化处理，发行ABS。商业银行不参与认购，也不参与资产的清收与处置。

　　3.银行将不良资产批量转让给AMC公司，同时作为主导方，委托信托公司设立专项信托发行ABS份额。AMC公司仅作为通道参与其中，认购部分次级份额，而商业银行既要认购次级或优先级份额，也要负责不良的处置与清收。

　　（四）债权重组

　　AMC公司与债权人及债务人三方达成协议，以确定合同权利义务关系。AMC公司在向债权企业收购债权的同时与债务企业及关联方达成重组协议，约定还款金额、还款方式、还款时间、抵质押物与担保安排。债权重组的盈利模式是重组过程中资产价值提升的溢价收益和企业经营咨询顾问费用。

　　二、不良资产处置生态链

　　不良资产处置生态链包括不良资产来源、处置、中介服务机构、下游投资者。

　　（一）中介服务机构

　　律师事务所、资产评估机构、证券交易所、会计师事务所、拍卖公司、征信公司等机构为不良资产处置提供相应中介服务。其中，律所主要提供诉讼、清收、转让等法律咨询服务，资产评估机构主要帮助各类AMC评估资产价值，证券交易所为债权转让中的资产证券化业务提供交易平台等等。

　　（二）不良资产来源

　　银行、非银行金融机构、非金融企业作为不良资产一级市场出让方，通过直接出售、委托处置等多种方式将不良资产转让给处置方。

　　（三）下游投资者

　　个人或企业作为投资者，从国有四大AMC、地方性AMC、非持牌民营机构以及银行系AMC公司购买需要的包括实物资产、债权、股权在内的不良资产，并成为最终买家。

　　（四）不良资产处置

　　国有四大AMC、地方性AMC、非持牌民营机构以及银行系AMC公司作为不良资产接收方从一级市场接收不良资产，然后再作为不良资产处置方对不良资产进行处置。

　　四、不良资产来源

　　当前，我国经济面临经济增长速度换档期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的宏观背景，商业银行、非银金融机构、非金融企业均面临较大的不良资产的压力。相对应的，我国不良资产主要来源大致可分为三类，包括银行业不良信贷资产、非银金融机构不良资产、非金融企业坏账。

　　（一）非金融企业不良资产

　　主要指企业形成的各类应收账款，最常见的就是企业被拖欠的各种货款、工程款等。近年来，由于经济转型的压力，产能过剩行业、结构转型行业面临整合、转型、重组的境地，部分企业偿债能力下降，非金融企业的不良资产供给量增加。

　　（二）银行不良资产

　　是指处于非良好经营状态的、不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。主要是不良贷款，包括次级、可疑和损失贷款及其利息。

　　（三）非银行金融机构

　　主要包括信托、证券、基金等机构，由于部分业务存在不符合流动性、安全性、效应性原则的风险，同样也会滋生不良资产。