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企业并购重组

并购重组

并购重组是我国企业推进改革的关键渠道,是企业创新,拓展的重要途径。它是通过两个公司进行合并组建成新公司或相互参股并购,即跟兼并和收购是同一个意义,我国的并购重组方式多采用资产并购与股权并购两种。

并购重组方式:资产并购

企业资产并购指某公司为取得目标公司的经营控制权而收购其的主要资产及其所有资产的收购行为,目标公司的股东对于这种收购行为具有投票与退股权。资产并购为公司并购重组中的一种常见的形式,在我国并购案例中,美的海外并购就曾出现过资产并购的例子。去年,美的大举推进海外资产并购,除了收购库卡集团外,还收购了意大利中央空调企业80%的股权以及日本老牌家电巨头东芝家电业务80.1%的股权。对于收购库卡集团,除了给出了高昂的价格之外,美的甚至做出了长达七年半的承诺(保持库卡集团的独立性、不退市、尊重库卡集团品牌及知识产权、保留工厂和员工至2023年年底、支持库卡集团的战略计划),这一方面说明美的集团对机器人行业的未来相当看好,另一方面也显示出美的集团有信心做好收购后的整合。此次的资产并购是美的集团的一个重要的战略投资,旨在与库卡集团合作有组于美的集团在机器人与自动化领域深入拓展,并强化战略布局,同时,也将进一步为美的集团开拓海外业务,寻求新的业务拓展与提高公司竞争力。

并购重组方式:股权并购

股权并购指企业为获取目标企业的实际控制权通过协议购买目标企业股权成为目标企业股东。这种并购方式特点体现在对股权层面上的控制,并购标的为目标企业的股权,直接影响目标企业股权结构的变化。

股权并购的方法操作简单,不涉及资产的评估(实际办理过程中通常还是需要提供被并购境内公司资产评估报告),不需办理资产过户手续,节省费用和时间,同时更能有效解决一些法律限制,能逾越特定行业(如汽车行业)进入的限制,能规避资产并购中关于资产移转(如专利等无形资产)的限制。

近年的股权并购案例中的例子分别有:

20171016日晚间,A股上市公司印纪传媒发布公告,宣布采用了设立夹层基金参与并购基金的方式,收购国际知名媒体福布斯传媒。标的围绕“福布斯品牌”,涵盖福布斯大中华区娱乐、高端奢侈品零售、及福布斯传媒等核心业务。并购基金总规模初步拟定为2.56亿美元。交易之后,印纪传媒将间接持有福布斯传媒不超过10%的权益。

男人的衣柜,海澜之家,于20171010日公告,公司全资子公司海澜投资拟以自有资金6.6亿元受让新余云开等股东持有的英氏婴童约44%股权。海澜之家称,为了把握婴童市场快速增长的发展机遇,增加新的利润增长点,决定参股投资英氏婴童,交易完成后,海澜投资将成为英氏婴童的第二大股东。

2017922日,前程无忧对外宣布已与北京拉勾网签署协议,将向后者投资1.2亿美元获得拉勾网60%的股权,成为其第一大股东。泰合资本担任独家财务顾问。拉勾同时表示,公司拟2019年赴美上市。

对于并购重组两种并购方式选择,其实两者都各有所长,一般来说股权并购税负少于资产并购,而资产并购却不用负担企业的债务问题,所以应根据具体情况来判断选择,不管是资产并购也好,还是股权并购也好,两者都是企业并购重组的重要手段,两则皆有利有弊。


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