怎么判断一个并购重组的消息是利好或是利空，主要有三个关键点：溢价率、业绩承诺是否有效、有无涉嫌到利益输送问题。

一、溢价率，指的是并购重组进行收购时给出的估值和账面价值的比值，举个例子来说，一家餐厅的账面价值为10万，有人出价100万来买，这是溢价率就为1000%，一般来说，高溢价收购较经常出现在文娱版块公司中，估值相对于账面价值翻上百倍的现象常有，也是投资者最易中招的点。

溢价率合理数值范围

溢价率多少才合理并不能给出一个精准的数字，但有一个范围可供参考，2017年，深市上市公司并购重组收购标的剔除异常值后平均估值溢价率为586%，上交所发布的沪市2017年重组标的平均估值溢价率为350%。而对于一些溢价率明显过高的公司，在此提醒各位投资者需保持谨慎。

二、业绩承诺是否靠谱

许多公司在并购重组时往往会给股东们承诺业绩，这些承诺听起来很好听，说的公司有多么好，成长性有多强，这也是并购能给出超高估值的一个理由。但也有很多业绩承诺过于随意，不管是从往年的业绩来看，还是从行业发展前景来看，都非常不靠谱，对于这种收购，我们更要谨慎，尽可能远离。

三、涉嫌利益输送

这是最难的一点，作为普通的投资者，我们很难去观察到公司内部究竟有无涉嫌到利益输送问题。但是我们可以看实际控制人的持股比例，这个逻辑很简单，如果实际控制人占的比例很小，其他股东很大的话，实际控制人就有动机去侵占其他股东的利益，特别是在占比20%之下的民企，则理论上利益转移的动机较大，通过高价并购侵占其它股东利益。

怎么看并购重组能否落地？

一个完整的并购交易如下图所示，从最早的筹划，到正式申请停牌，召开首次董事会披露重组预案并申请复牌、第二次董事会披露重组报告书，召开股东大会审议重组方案，一直到最后证监会核准，才能进入实施阶段。

这一套流程走下来，短则半年，长则一年，时间跨度这么长，步骤那么多，中间被喊停的可能性自然也是不小。

另外，我们没有办法判断一个重组计划究竟能不能落地，上市公司老总自己也无法回答这个问题，但是我们可以做到的是：

尽量规避那些自身财务就有瑕疵，经常被证监会质询处罚的问题公司，这些公司和证监会八字不合，被毙掉的可能性更高。

规避那些业绩承诺浮夸，溢价率太高的并购案。只有牢记风险，才能更好的挖掘重组机会。

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