IPO上市难，却使A股中催生了世界上最活跃的壳交易市场。

 在A股市场上，上市审批要排长队，很多公司一等就是好多年。如果遇到IPO暂停，那就真的是望穿秋水望不到尽头了。于是，那些想上市而且上市条件符合了但却经不起等待的企业，就想起了“借壳上市”。 企业因为经济产业环境、自身经营等等原因，不少提前上市的企业经营已经难以再维持下去了，如果能付出一些代价，用他们的壳子来装自己的生意，那便是间接上了市。

“上帝关上IPO的门，便会打开借壳的窗”。对于资金紧缺、涸辙之鲋的公司来说，只有趁着行业上升期赶紧上市，才有可能在激烈竞争中得以生存。IPO上市监管严格而且排队上市太慢，而借壳上市省时又省力，借壳上市顺利的话，通常半年搞定。如果想要更快更短时间上市的话，那么就需要花更多的钱敢于买下世上最贵的“壳”。       

 借壳上市的好处显而易见，股东资产变股票，可套现、可质押贷款，加上上市公司的身份，“整个人”都会上升一个档次。即便上市以后经营陷入困境，“壳”子也还可以再卖一回。而借壳上市这么热门，不光光是一些小企业想借壳上市，其中也包括了大企业在实行集团上市中选择了借壳融资的方法

集团借壳上市

 集团上市不是那么容易的事，河南煤化之所以能成为河南省最大的企业，主要是借助政府的力量将省内的多家煤企业整合到一起，虽然多家企业形式上是整合到了一起，统一了法人，但事实上的整合任重而道远，包括人力资源整合，财务整合，资产整合等等。如果集团想整体上市，就必须得集团内部全部整合完毕，达到事实上的统一才能实现，这不是一朝一夕的事，而收购上市公司，借壳注资的方式则显得相对容易便捷。如果可以实现，集团可以分批将整合完的资产注入上市公司，整合一部分注入一部分，最终实现集团整体上市，这样既可以达到集团整体上市的目的，又可以提前享用上市公司的融资平台，一取两得！

借壳融资的典型案例：1993年，上海强生集团最早玩了手“母”借“子”壳，“母”借“子”壳是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，它先把资产注入控股的上市子公司浦东强生，浦东强生再配股募资，将强生集团反向收购，转手间集团整体上市，资产大大增值。强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，强生集团充分利用控股的上市子公司-浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。

借壳成功关键

壳的市值大小，是借壳成败的关键。所谓“小壳”，市值一般应低于30亿，它们成功交易的占比高达70%。因此，A股对于小市值股票给予更高溢价，并非没有道理。壳市场的存在，无形中为它们创造出“壳溢价”空间。

2013年，A股中企业并购重组的现象频频出现，小壳可遇不可求。十几亿市值的净壳，壳价高达7-10亿。这样的壳资源竞争非常激烈，买方甚至会抢先签署框架协议。

负债高的公司经营困难，大股东卖壳意愿比较强，交易容易撮合。虽然在普通投资者看来，“越亏越光荣”不可思议，但在壳交易市场，这却是不折不扣的“真理”。因为公司太差，所以价格便宜成交快，重组确定性高。显示在股票上，马上会迎来一连串的涨停板。

股本结构也很重要，同等市值下，股东中的机构投资者越少越好，注入的资产是好是坏，有些人能一眼看穿。但散户就好糊弄多了，多烂的重组方案，在股东大会上照过不误。而上市国企卖壳难，也与股本结构、牵扯利益方太多有关，不仅要买卖双方满意，还要管理层、职工、债权人、国资委、地方政府都满意，任何不满都可能导致借壳中断、交易夭折。所以，民企壳好操作、价更高，也是不争的事实。

借壳上市的公司往往是资本市场关注的焦点，在聚集了大量投资者的目光和吸引了众多投资者的眼球过后，借壳上市的公司就会屡屡被投资者热炒。那么不久之后，随着而来的也就是公司股价的大涨。这其实对公司的发展是很有帮助的， 而IPO上市时间花费长，且在资金上有要求，监管要求高，再加上申请IPO上市的公司数量较多，需要排队，万一遇上ipo暂停，那就真的不知道要等多久时间了，所以众多企业纷纷投入借壳的狂潮中，就连许多大企业也用借壳融资上市，借壳上市都已经这么火了，你还在IPO排队吗?

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