2021年7月22日（美国时间），备受关注的法拉第未来（Faraday Future）正式在纳斯达克证券交易市场上市，股票代码为“FFIE”，这条消息引起了国内群众的广泛关注，但是FF汽车至今为止仍未量产盈利，那到底是如何上市的呢？今天就为大家进行一个小科普，详解FF（法拉第未来）汽车的SPAC海外借壳上市模式。

什么是SPAC

与传统的买壳/借壳上市不同，SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司）是一种较为创新的上市方式—即自己造壳。通过在美国设立特殊目的公司，只保留现金，不产生任何实业和资产。随后再投资并购想要的目标企业，通过这样的反向方式迅速实现上市融资的目的。

历史发展

SPAC最早诞生于20世纪90年代的多伦多交易所，后来在美国和英国的资本市场得到了进一步的推广 。而GKN证券(EarlyBird Capital的前身)是最早将此模式正式推向市场的公司，并于同年由其注册了“SPAC”的商标。

流程

1.发起人设立一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，即SPAC，并且这个“空壳公司”只有现金，并没有任何其他业务。

2.随后，发起人会让这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元(Unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资，例如国债。

3.而这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。

4.不过，相较于其他两种方式，SPAC的上市模式如果在24个月内没有完成并购，那么就会将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。

5.当“空壳公司”找到合适的目标企业时，会进行一系列尽职调查之后，取得全体股东同意后，那么该目标企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金，而SPAC的投资者也将反之获得股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司，所以新公司无需再进行其他行动，直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。

优势

一、审批简单

因为其公司的设立目的就是为了并购某些特殊公司，整体透明，所以审批也较为简单迅速。

二、继续募集资金

即使并购完成，还可以继续募集资金，2015年每个SPAC融资额为1.95亿美元，2016年每个SPAC融资额为2.68亿美元。

三、并购成功率高

相较于传统IPO上市和借壳，SPAC的反向并购上市更能清晰的看到预期结果。

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