SPAC是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，这个“空壳公司”只有现金，没有任何其他业务。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元(Unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资，例如国债。这个“空壳公司”上市后的主要任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。

与传统的IPO上市相比，SPAC优势是什么?

1. 时间周期短，同样条件下用时不到IPO的一半。IPO至少需要一年，前期准备工作耗时更久，SPAC最短3个月即可完成上市;

2. SPAC可绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定，更适合中小企业;

3. 费用少，无需支付占IPO费用大部分的承销费，同时无需支付挂牌上市的买牌费用;

4. 成功率高，仅需要收购双方同意即可，不存在因其他原因导致的发行失败;

5. 融资金额确定，目标企业估值定价事先固定;

与传统的借壳上市相比，SPAC优势是什么?

1. 借壳上市需要企业付出一定比例的借壳费用;SPAC没有该费用 ;

2. 借壳上市需要留下10%-25%的“干股”给原有壳股东;SPAC则投资三千多万至两亿美元以换取相应股权 ;

3. 借壳上市后90%以上的公司难以融到资金;SPAC其首期和行使认股权资金可融资超一亿美元，并可持续融资 ;

4. 借壳上市的公司其交易量极小;SPAC公司与通过IPO的公司交易量相当 ;

5. 借壳上市的公司有可能有或有负债和法律诉讼;而SPAC公司没有 ;

6. 借壳上市大多在OTC板块操作，难以登陆美国主板，SPAC可直接主板上市;

7. 投资者多为对冲基金、共同基金等机构投资者，市场形象良好，上升空间大;