北京时间11月14日，一起作业（一起教育科技）正式向美国证监会递交IPO，计划年底于纳斯达克完成上市，交易承销商为摩根士丹利、高盛和美银证券，成为今年为数不多赴美上市的在线教育公司。

　　作为中小学生在线作业平台，一起作业是一家面向基础教育提供“互联网+”解决方案的智能教育公司，通过产品、技术、内容，打通校内校外、线上线下，为学生、家长、老师提供综合智能的学习空间。

　　作为少数打通公立校的互联网产品，一起作业与行业老大哥新东方渊源颇深，其创立于2011年，创始人刘畅是原新东方精英教师、集团助理总裁、著名词汇教学专家，不仅如此，天使轮投资人是新东方联合创始人徐小平和王强，身为真格基金联合创始人的徐小平曾表示，“我会一直投，直到一起作业挣到钱或者挣不到钱。”

　　截止目前，一起作业已接入7万所学校，涵盖全国三分之一的公立中小学，全国用户量级破亿，包括教师90万人，学生5430万人，以及家长4520万人。

　　但亿级用户体量并没有让9周岁的一起作业挣到钱，遗憾的是，还多年高额亏损。

　　招股书显示，一起作业2018年收入3.11亿元，净亏损6.56亿元；2019年收入4.06亿元，净亏损9.64亿元；2020年前三季度收入8.07亿元，净亏损9.75亿元。也就是说，收入不断增高的同时，亏损也在不断攀升。

　　那么，亏损近10亿的一起在线教育为什么还能赴美上市？它凭借的又是什么？

　　1为什么要在美国上市？

　　一起作业成立之初，除了“新东方系”的资金加持，也一直备受资本青睐。

　　2011年至2018年，共获得6次融资：

　　但从2019年开始，一起作业却未能获得融资，再加上连续的高额亏损，有业内人士称，融资和资金困难或许是一起作业抉择上市的关键原因。

　　而之所以选择在美国上市，跟美股相对宽松的限制条件有很大关系。

　　由于注册制，美国上市门槛要比国内低很多，比如，纳斯达克（全球精选、全球市场、资本市场）只要满足利润、净资产、市值等任意标准之一，就可以上市。

　　美国是世界上体量最大、最成熟的资本市场，其中纳斯达克分为全球精选、全球市场、资本市场三个板，前两个类似于国内主板，资本市场类似于国内创业板，而且，对于高科技企业来说，初期亏损但成长性可能会高，风险较高但潜在回报也会高，因此，亏损的一起作业在纳斯达克上市是完全可以实现的。而且京东、去哪儿网、爱奇艺等上市时，也是年年亏损。

　　当然，单单能够满足上市条件还不足以让一家企业走上IPO之路，对未来前景的看好才是根本所在。

　　2差异化的变现之路

　　现在的一起作业，旗下设有学校教育平台「一起小学」、「一起中学」；家庭教育平台「一起学」、中小学在线学科辅导平台「一起学网校」，以及社会教育平台「一起公益」。

　　与作业帮、猿辅导一样，一起作业也是作业场景切入，但不同的是，一起作业没有走作业帮、猿辅导的C端路径，而是由学校端切入，覆盖中小学校学生和教师的基础之上，再借助免费的B端触达C端市场。

　　这也是其独特竞争力所在。

　　相比直达C端，一起作业的这一差异化在带动学生和家长付费意愿上则更胜一筹。

　　一起作业深耕校内教学、作业、评测等场景，将学生的作业方式及老师作业批改的方式从线下转至线上，提高老师、学生、家长对产品的下载、使用量的同时，也极大的带动了其付费意愿，变现更具优势和潜力。

　　数据显示，截至2020年9月30日，一起作业活跃教师用户，布置家庭作业的频率为8次/周，从2012年算起，一起作业学生作业累计超过70亿份，另外，学生端日活跃用户达680万，月活跃用户升至1950万。

　　另据报告显示，2020年上半年一起作业夺得中小学在线作业领域月均活跃用户第一的好成绩，优势地位明显。

　　不仅在线作业领域，一起作业的网校业务，也百尺竿头，跻身行业前五，而这也成为其被市场和资本看好的另一关键因素。

　　3网校业务水涨船高，满足市场期待

　　一起作业进校业务的变现方式有两类：

　　①通过向公立学校提供增值服务变现；

　　②借助APP向「一起学网校」导流，售卖K12在线课程进行变现。

　　其中，一起学网校作为中小学在线学科辅导平台，通过真人直播互动教学模式，让所有学生可以在家享受优秀教师辅导服务。

　　2017年开始，K12在线大班课成为风口，随之而来的除了不断涌入的资本热钱，不少互联网巨头，如网易、今日头条、腾讯，纷纷布局在线教育，市场竞争逐渐白热化。

　　再加上受今年疫情影响，在线免费课在全国迅速铺开，很多三四五线没有上过网课的学生对在线教育有了初体验，在线教育市场蛋糕进一步膨胀。

　　嗅觉敏锐的一起作业，抓住最佳时机，加入到了这场千亿规模的市场争夺战中。

　　基于校内业务获得的用户精准，网校业务得到长足发展，不仅覆盖多学科课程，还成为一起作业营收主要板块。

　　截至2020年9月30日，一起作业拥有超过66％的付费课程注册人数，K12网校业务一跃成为一起作业营收增长最快的板块，是一起作业撬动变现密码的得力抓手。

　　招股书显示，2018年网校收入9388.3万元，而到了2019年则增长至3.6亿，2020年前三季中，网校收入翻番，增长至7.51亿元，总营收占比从3成上涨为93%。

　　过去几年，资本热钱不断进入教育领域、流入在线直播课赛道，资本对在线直播课的看好和倾向显而易见。

　　尽管一起作业持续高额亏损，但网校业务用户体量和营收的水涨船高，再加上其差异化的变现路径，势必会使一起作业在资本市场具有大好前景和更高的吸引力。